互联网企业烧钱又亏损,为啥投资者还趋之若鹜?

中欧国际工商学院(ID:CEIBS6688) | 苏锡嘉
2017-5-19 14:41 7293

21世纪,你还见过不烧钱的互联网企业吗?
一路烧钱,高歌猛进,烧钱亏损冲上天,我与太阳肩并肩。一边是许多互联网企业不断烧钱,甚至亏损,一边是这些企业还是能融到钱,甚至是投资人争先恐后地往里砸钱。
商业社会的基本法则在互联网企业身上失效了吗,投资人是真的人傻钱多吗?让我们听一听中欧国际工商学院会计学教授苏锡嘉怎么说。

为什么烧钱亏损的互联网企业一直有钱烧?
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优步曾说过:认为优步不赚钱是因为错在把我们当租车公司了,优步的边界究竟在哪里,我们自己都看不到。
如果你认为优步是个租车公司,那么你只有多使用服务,它才会发展得更大一些;但如果你把优步看成一个超级联网计算机,每天在全世界运输上亿的人跟货物,连接一切,它就是世界上最大的公司。
所以,互联网企业只有不断向外拓展才能告诉投资人,它的边界还远远没有达到。而拓展边界就是烧钱,就是亏损。
因此,烧钱和亏损成了互联网企业吸引资本的利器。
以京东为例,京东自2014年上市,3年间(2014-2016)一直处于亏损状态,但市值却持续上升。
看似亏损扩大,但换成百分比的数字,京东的营业成本在下降,毛利率在上升。
即使当下亏损,只要现金流能够自给自足,维持企业正常运转,迟早能够实现盈利。根据京东日前发布的新一季财报显示,其2017年第一季度净收入762亿元人民币,净利润为3.557亿元人民币,上市3年首次实现盈利。
同样,国外的互联网企业中,Facebook在2012-2014年没有盈利,但是市值一直上升。亚马逊十年间不赚钱,而且CEO贝索斯还表示亚马逊没有赚钱的打算。
从不盈利却不影响它们的股价继续一飞冲天。
为什么亚马逊不赚钱市值依旧持续增长?
因为亚马逊先后尝试了众多革命性的产品,只要成功几个,就会成为了不起的企业,潜力巨大不言而喻。
反观国内的中移动,2007年市值达到顶点,然后一直无法改变地在低位徘徊。
事实上,中移动的利润和销售额都一直在增长,却不能获得市场认可。
显然,中移动缺少让人产生想象的空间,没有多少故事可以讲,而且它最盈利的部分,时时刻刻在受到别人的侵蚀,这就是它最大的危险。
因此,增长和想象空间是互联网企业被资本青睐的一个内在因素。
互联网企业会说:「很快我们将达到盈亏平衡点,一旦过了这一个点,我们的盈利空间将大到难以想象。」
虽然,互联网企业失败的概率非常高,但因为他们的增长和想象空间依旧能够让投资人相信,公司会迎来盈利空间大到难以想象的一天。
和盈利空间大到难以想象相比,现在的亏损和烧钱又算得了什么呢?
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